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东北证券业绩压力仍处于释放阶段注意场内板块轮动

发布时间:2019-08-16 18:33:13

东北证券:业绩压力仍处于释放阶段 注意场内板块轮动 2012-07-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

周二两市震荡走高,上证综指收于2161.19点,小幅上涨0.62%,深成指涨0.2%,创业板指涨0.81%,两市合计成交1029.4亿元,较前一交易日有所减少,股指呈缩量反弹的格局。盘面上,金融服务、房地产、采掘以及化工等周期性板块涨幅居前,而前期强势的食品饮料、医药生物、餐饮旅游出现调整,食品饮料板块整体跌幅稍大,达到2%。

受经济回落影响,市场中不断出现业绩超预期回落的局面,业绩以及合理的估值成为支撑股价的核心因素。在当下披露中报业绩的重要时期,个股以及行业业绩走向成为投资者关注重点。从统计数据看,由分析师自下而上的业绩预测显示,2012年全部A股业绩(净利润)增速为17.1%,金融服务行业整体预测增速为15%,在剔除金融服务后业绩增速为19.1%。由此可见,当前行业分析师对A股整体的业绩增速预测仍然较为乐观,尤其是非金融行业全年增速接近20%,而实际上这一增速一季度仅为-1 .4%。从宏观角度看,即自上而下的预测数据表明,今年全年非金融业绩增速预计在0-5%。由此可见,业绩预测之间存在的巨大差距。这一差距也意味着上市公司业绩在二季度以及三季度仍将存在较多的不确定性,个股业绩低于分析师预期的情况也将频频出现。因此,中报也将是分析师调整业绩预测的一个重要时期,市场中的个股估值也将受到业绩调整的影响。因此,从业绩层面角度看,在上市公司这一不确定性仍在释放阶段,仍然要以确定性增长的个股为主。从近期公布的工业企业利润角度看,6月出现环比较为明显的改善,或将意味着中报过后上市公司业绩有望出现企稳甚至回升的可能,当然业绩的持续改善必然需要经济层面的配合。

从市场角度看,昨天出现了较为明显的轮动效应,前期强势食品饮料、医药以及餐饮旅游等板块出现调整。表明投资者对于经济调控政策的关注和一定程度上的认可。但目前这一轮动力度仍然较弱,且持续性也需要观察,从经济的企稳以及回升力度看,尚不支持防御类板块的持续调整,市场或将在此过程中持续的轮动为主。因此,投资者可以保持适当仓位下以低吸的方式参与市场上的板块轮动。当前市场仍处于下跌趋势中,市场突破这一长期趋势即需要基本面以及政策面的有效支撑也需要成交量的配合,但目前市场转向仍缺乏基本面的配合,因此,操作上仍不宜过度激进,在业绩主线下低吸为主。

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